레버리지 매수에서 한 회사 또는 투자 그룹은 주로 빌린 돈으로 회사를 매입합니다. 그런 다음 신규 소유자는 인수로 인해 발생하는 현금 흐름을 사용하여 채무를 회수합니다. LBO는 오랫동안 거래가 저조한 기업을 구출 할 수있는 효율적인 방법인지 아니면 단순히 직원에 대한 가혹한 결과를 초래하는 욕심에 근거한 연습인지에 대한 치열한 논쟁의 대상이었습니다. 두 직책 모두에 대해 강력한 주장이 있습니다.
LBO 역학
전형적인 레버리지 매입에서, 구매자는 강한 현금 흐름 또는 적어도 잠재력이있는 회사를 목표로 삼습니다. 구매자는 인수 자금 조달을 위해 대부분의 자금을 빌려주고 회사 자체를 담보로 사용합니다. 2014 년 현재 LeveragedLoan.com에서 인용 한 S & P Capital IQ 데이터에 따르면 부채는 평균 레버리지 매입에서 인수 비용의 약 3 분의 2를 차지합니다. 그러나 1980 년대의 LBO 호황기의 절정기에 부채는 일반적으로 인수 비용의 90 % 이상을 차지했습니다.
구매자가 활용 혜택
구매자의 경우 LBO의 핵심 부분은 "레버리지"와 마찬가지로 "L"입니다. 이러한 바이 아웃을 통해 구매자는 상대적으로 적은 선행 투자를 통해 기업을 인수 할 수 있습니다. 즉, 대상 기업이 수익성이 충분히 입증되면 수익을 창출 할 수 있습니다. ("회사"잡지가 말한 것처럼, 회사는 건강한 이익을 얻지 못하면 LBO를 목표로하지 않을 것입니다.) 많은 돈을 빌려주는 데 상당한이자 비용이 소요되는 경우도 있습니다.
비용이 너무 높을 때
레버리지 매수에서, 목표 회사는 자체 취득 비용을 부담합니다. 회사가 적절하게 수익을 올릴 수 있다면, 회사는 회사의 운영으로 발생하는 돈으로 인수 빚을 퇴직시킬 수 있습니다. 그러나 많은 부채 때문에 회사가 파산 할 수 있습니다. 예를 들어, 1988 년 구매자는 약 97 %의 부채로 자금을 조달 한 LBO에 Federated Department Stores 체인을 인수했습니다. 2 년 후 Federated가 부채를 충당하기에 충분한 수익을 창출하지 못하면 소유자는 11 장 파산 신청을했습니다. 다른 경우에는 인수 한 회사가 파산하여 채무 상환을 위해 여러 부서, 제품 라인 또는 기타 물품이 매각되었습니다.
재구성 된 운영
부실 경영으로 인해 종종 생산 비 효율성, 구식 비즈니스 모델 및 비용 초과가 발생하기 때문에 일부 저조한 회사는 레버리지 매입에 대한 매력적인 목표를 세웁니다. 매각 후, 새로운 소유주는보다 효과적인 경영 관행을 설치하고보다 효율적인 업무 및 생산을 위해 인력을 재구성 할 수 있습니다. 이와 같은 변화는 즉각적으로 수익성을 향상시킬 수 있지만 비용이 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 구조 조정은 종종 회사 직원 및 확장 사회를 파괴 할 수있는 정리 해고를 의미합니다. 새로운 소유자는 회사의 책임과 의무에 대한 이전 경영진의 견해를 공유하지 않을 수 있습니다. 기업 문화의 후속 변경은 직원의 사기를 감소시킬 수 있습니다. 반면 혁신 도입과 개선 된 실행은 새로운 기업의 성공을 돕기 위해 직원들이 합류 할 때 인력을 활성화 할 수 있습니다.
