할인 된 현금 흐름 분석은 회사의 다른 지점에서 고르지도 일정하거나 꾸준히 성장할 수있는 미래 현금 흐름의 현재 가치를 계산합니다. 사업 가치는 투영 기간의 현금 흐름의 현재 가치로, 미래에 너무 정확하게 예측할 수 없기 때문에 보통 수 년입니다. 잔여 가치의 현재 가치입니다. 터미널 값이라고도하며, 터미널 기간 이후의 현금 흐름 스트림의 현재 가치로, 투영 기간의 마지막 연도입니다.
현금 흐름 예측
해당 연도의 순 수입액을 매출액에서 영업 비용,이자 및 세금을 뺀 값과 같습니다.
감가 상각비는 비 현금 비용이므로 다시 추가하십시오. 감가 상각은 유효 기간 동안 고정 자산의 원가를 배분하는 것입니다.
전년도의 운전 자본 변화를 조정하십시오. 긍정적 인 변화를 뺀 다음 현재 자산과 현재 부채의 차이 인 운전 자본에 부정적 변화를 추가하십시오.
해마다 현금 흐름 예측을 위해 수리 및 유지 보수와 같은 계획된 자본 지출을 공제하십시오.
잔존 가치
예상 기간의 각 연도의 현금 흐름 증가율을 예측합니다. 귀하의 예상 성장률이나 업계 성장률을 사용할 수 있습니다. 또한 수익 및 비용 항목의 성장률을 개별적으로 예측 한 다음 연간 현금 흐름을 계산할 수도 있습니다.
할인 된 현금 흐름 분석에 대한 할인율을 결정합니다. 뉴욕 대학교의 Ian H. Giddy 교수는이 비율은 비즈니스 및 투자 위험을 반영해야한다고 제안합니다. 차용 비용과 지분 투자자가 기대하는 수익률 중 어느 정도에 해당하는 환율을 선택하십시오. 이는 다우 존스 산업 평균과 같은 주요 시장 지수의 평균 수익률이 될 수 있습니다.
투영 기간이 끝날 때 터미널 값을 계산하십시오. 이것은 터미널 기간 이후의 현금 흐름의 현재 가치로, 투영 기간의 마지막 연도입니다. 영구적으로 증가하는 현금 흐름의 경우 잔여 가치는 CF (1 + g) / (r - g)이며, "CF"는 말기 연도의 현금 흐름, "r"은 할인율, g "는 현금 흐름 증가율입니다. 일정한 현금 흐름의 경우, 공식은 "g"가 0이므로 CF / r로 단순화됩니다. 예를 들어, 말기의 현금 흐름이 1,000 달러이고 할인율이 5 %이고 성장률이 2 %이면 잔여 가치는 $ 1,000 (1 + 0.02) / (0.05 - 0.02) 또는 $ 34,000.
다시 터미널 값을 현재 값으로 할인하여 현재 값을 계산합니다. 정규 현재 가치 공식은 CF / (1 + r) ^ t이며, 여기서 "CF"는 연도 "t"의 현금 흐름입니다. 예제를 결론 짓기 위해, 말기 년도가 5 일 경우 잔존 가치의 현재 가치는 약 $ 26,640 $ 34,000 / (1 + 0.05) ^ 5 = $ 34,000 / 1.05 ^ 5 = $ 26,640입니다.
