애널리스트와 투자자는 배당 성장 모델을 사용하여 회사 주식의 내재 가치를 계산하고 구매 또는 판매 여부를 결정합니다. 고든 성장 모델은 회사의 배당 성장률을 사용하여 본질적인 가치를 결정하는 간단한 모델입니다. 쉽게 찾아서 적용 할 수있는 정보를 사용하기 때문에 매우 인기가 있습니다.
성장 모델이란 무엇입니까?
투자자들은 회사의 이익 증가와 주주 배당금 유출 증가로 인해 가격이 상승 할 것이라는 기대와 함께 주식을 매입합니다. 성장 모델은 미래의 배당 흐름을 취하여 투자 결정을 내리는 데 사용할 수있는 현재의 본질 가치와 동일시합니다.
고든 성장 모델의 정의
투자자는 Gordon Growth Model을 사용하여 일정한 비율로 성장할 것으로 예상되는 미래의 배당금을 지속적으로 받음으로써 주식의 내재 가치를 결정합니다. 내재 주가는 미래의 일련의 배당금의 할인 된 현재 가치로 계산됩니다.
Gordon Growth Model은 계산을 위해 다음 세 가지 유형의 데이터 만 필요합니다.
- 현재 배당금 지급.
- 예상 배당 성장률.
- 주주들이 요구하는 수익률.
수식은 다음과 같습니다.
주식의 본질 가치 = 현재 배당금 / (수익률 - 배당 성장률)
Gordon Growth Model은 시장 상황의 변화에 관계없이 주식 가치를 계산합니다. 이것은 투자자들이 다른 산업 분야의 기업의 가치를 비교할 수있게 해주기 때문에 중요합니다.
가정
고든 성장 모델은 다음과 같은 가정을합니다.
- 회사는 안정적인 비즈니스 모델을 가지고 있으며 운영에 실질적인 변화를주지 않습니다.
- 회사의 재정적 차입은 일정하게 유지됩니다.
- 사업의 성장률은 일정합니다.
- 배당금은 일정한 비율로 증가 할 것으로 예상됩니다.
- 모든 회사의 무료 현금 흐름은 배당금으로 주주에게 배분됩니다.
예
Blue Widget Corporation의 주식이 주당 35 달러로 거래되고 있다고 가정합니다. 투자자는 12 %의 수익률이 필요하고 배당 성장률은 4 %로 꾸준히 유지 될 것으로 예상되며 회사는 현재 주당 2 달러의 배당금을 지불하고 있습니다.
주식의 내재 가치는 다음과 같습니다.
본질적인 가치 = $ 2 / (0.12 - 0.04) = $ 25
이 경우 Blue Widget Corporation의 주식은 과대 평가됩니다.이 모델은 주식의 가치가 25 달러이지만 현재 주당 35 달러로 거래 중이다.
약점
고든 성장 모델의 주된 약점은 배당금이 영속적으로 일정한 비율로 계속 성장할 것이라는 가정입니다. 회사는 비즈니스주기의 변동과 예상치 못한 재정적 문제 또는 투자 기회의 증가로 일정한 비율로 배당금을 늘릴 수있는 경우는 거의 없습니다. 회사는 경기 침체기에 현금을 보존하거나 현금을 사용하여 기회 주의적 인수를 결정할 수 있습니다. 두 경우 모두 배당 흐름에 영향을 미칩니다.
고든 성장 모델은 성장률이 낮은 수준에서 중간 수준 인 성숙한 기업의 주가를 평가하는 데 가장 효과적입니다. 개발 초기 단계의 고성장 기업에 대한 정확한 가치 평가에는 도움이되지 않습니다.
회사가 배당금을 지불하지 않으면 주당 순이익을 대신 할 수 있습니다. 그러나 회사가 배당금을 지불하기로 결정하면 주당 순이익 성장률은 미래의 배당 성장률과 다를 수 있습니다.
단순성 때문에 Gordon Growth Model이 널리 사용됩니다. 계산에 필요한 데이터는 쉽게 구할 수 있거나 추정하기 쉽습니다. 그러나 Gordon Model은 회사의 주식 가치에 영향을 미치는 특허, 브랜드 강점 또는 다각화와 같은 비재무 적 요소를 고려하지 않습니다.
