회사가 현재 운영중인 현금보다 많은 현금을 필요로 할 때, 회사는 그것을 얻는 데 근본적으로 두 가지 방법이 있습니다. 부채 조달이라고하는, 필요한 돈을 빌릴 수 있습니다. 또는 자본 조달이라고하는 소유권 지분을 매각 할 수 있습니다. 주식 자금 조달의 장점 중 하나는 빌린 돈과 달리 돈을 다시 지불 할 필요가 없다는 것입니다. 이것이 기업이 부채를 형평로 전환시키는 주된 이유입니다.
부채 - 주식 스왑
부채 - 주식 교환은 부채를 형평로 변환하는 간단하고 오랜 기간 사용 된 방법입니다. 스왑에서 회사는 회사의 소유 지분과 교환하여 부채의 일부 또는 전부를 제거하기 위해 대금업자와 동의합니다. 현재 주가가 20 달러 인 공기업이 은행에게 1 백만 달러를 빚지고 있다고 가정 해보십시오. 회사가 부채 상환을위한 현금이 부족하거나 현금을 다른 용도로 사용하기를 원한다면 은행에 주식 50,000 주를 제공 할 수 있습니다. 은행은 1 백만 달러를 모금 할 권리를 포기하지만, 현재 1 백만 달러의 지분을 가진 회사의 부품 소유자입니다.
전환 사채
회사는 또한 전환 사채 발행을 통해 부채 별 전환을 미리 계획 할 수 있습니다. 채권을 사는 투자자는 발행자에게 돈을 빌려주고 있습니다. 그들은 채권이 성숙 될 때 돈을 돌려받습니다. 그 동안 그들은 이익을 얻습니다. 그러나 전환 사채를 소유 한 투자자는 회사 주식의 일정 수 (예: 100 달러짜리 채권마다 2 주)에 해당 채권을 환매 할 수 있습니다. 전환 사채가 "상환 가능"하면 발행 회사는 사채권자가 채권을 주식으로 전환하도록 할 수 있습니다.
스왑의 장단점
부채를 형평성으로 바꾸는 것은 회사가 빌린 돈을 갚을뿐만 아니라이자를 지불해야 할 의무를지게합니다. 이것은 현금 흐름을 보강합니다. 그러나 그 과정에서 그 자체의 덩어리를 포기해야합니다. 부채 - 주식 교환에서, 그것은 빚진 금액과 대금업자가 대가로 요구하는 것에 따라 상당한 양의 통제를 포기해야 할 수도 있습니다. 거래의 다른 측면에서, 대출 기관은 가치가 증가하거나 0으로 떨어질 수있는 회사 지분과 교환하여 상환받을 권리를 포기합니다. 그러나 현금 흐름 문제가있는 회사는 파산의 위험에 처해있을 수 있으며, 파산하면 대금업자가 빚을지고있는 것의 일부분 만 모을 수도 있습니다. 회사가 가치있는 기본 자산을 보유하고 있다면 부채를 지분으로 전환하면 대주주도 혜택을 볼 수 있습니다.
채권에 대한 고려 사항
전환 사채는 일반적으로 전환 할 수없는 채권보다 낮은 이자율을 지불합니다. 왜냐하면 사들인 투자자들은 채권보다 더 가치있는 주식을 보유 할 가능성을 "사고"있기 때문입니다. 주가가 손익 분기점을 넘어서 상승하면 투자자가 주식을 상환합니다. $ 100의 채권이 두 개의 주식으로 전환 될 수 있다고 가정 해보십시오. 주가가 52 달러라면, 투자자는 채권을 환매 할 수 있으며 본질적으로 주당 2 달러의 "할인"을받을 수 있습니다. 그리고 주가가 올라 가기 전에 회사는 채권을 요청할 수 있습니다. 주가가 손익분기 점 이하로 유지 될 수 있기 때문에 투자자는 채권을 결코 회수 할 수 없으며 낮은 수익률을 유지할 수 있습니다.
